2025年7月9日，該公司投資人完成變更。

變更前由康明斯與恩澤海河（天津）股權(quán)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）各持股50%。

變更后，康明斯退出，恩澤海河單獨(dú)持股100%，公司更名為恩澤（廣東）氫能源有限公司。

在中國(guó)市場(chǎng)PEM電解槽供應(yīng)商崛起后，康明斯“落寞退場(chǎng)”。

01

康明斯恩澤的發(fā)展歷程

2022年1月，由中國(guó)石化資本公司發(fā)起設(shè)立的恩澤基金與康明斯共同出資設(shè)立的康明斯恩澤（廣東）氫能源科技有限公司落地廣東佛山，并啟動(dòng)其電解水制氫設(shè)備生產(chǎn)基地項(xiàng)目。

2023年4月28日，康明斯恩澤（廣東）氫能源科技有限公司（建成“康明斯恩澤”）PEM制氫設(shè)備制造基地在南海丹灶正式投產(chǎn)，是當(dāng)時(shí)國(guó)內(nèi)最大的質(zhì)子交換膜電解水制氫裝備生產(chǎn)基地。項(xiàng)目一期產(chǎn)能可達(dá)500兆瓦，二期可擴(kuò)展至1吉瓦。

當(dāng)時(shí)康明斯Accelera中國(guó)區(qū)總經(jīng)理景帥說(shuō)，首批國(guó)產(chǎn)化HyLYZER?電解水制氫設(shè)備系列產(chǎn)品計(jì)劃于2023年底前交付，未來(lái)產(chǎn)品交付周期有望突破6個(gè)月，PEM裝備零部件可實(shí)現(xiàn)100%國(guó)產(chǎn)化，可大幅度降低產(chǎn)品制造成本，并實(shí)現(xiàn)快速交付。

2024年1月，康明斯Accelera全球首臺(tái)針對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的本地化HyLYZER?-1000產(chǎn)品下線，本地化HyLYZER?-500也于2024年6月正式下線。

2024年6月，康明斯恩澤的綠氫生產(chǎn)解決方案贏得JGC日揮株式會(huì)社及Sumitomo住友商事株式會(huì)社將在澳大利亞部署的2.5MW制氫項(xiàng)目。康明斯恩澤將為項(xiàng)目提供一套Accelera HyLYZER? -500型設(shè)備，每小時(shí)可產(chǎn)氫500標(biāo)方，計(jì)劃于2025年一季度交付并確保設(shè)備安全穩(wěn)定運(yùn)行。

然而好景不長(zhǎng)，在2024年末，市場(chǎng)就傳出來(lái)康明斯恩澤管理層出現(xiàn)分歧、人員不斷流失的負(fù)面消息。

02

康明斯“中國(guó)折戟”的背后

康明斯的黯然立場(chǎng)，與其當(dāng)時(shí)高調(diào)入場(chǎng)時(shí)的風(fēng)光無(wú)兩形成鮮明對(duì)比。

究其原因，有以下幾點(diǎn)：

①水土不服。

康明斯在剛進(jìn)入國(guó)內(nèi)市場(chǎng)時(shí)，就以2700萬(wàn)元的高價(jià)連簽大綠氫項(xiàng)目，分別是中國(guó)三峽集團(tuán)在烏蘭察布的“源網(wǎng)荷儲(chǔ)一體化”項(xiàng)目、中國(guó)石化中原油田可再生電力電解水制氫示范項(xiàng)目，均配套2.5MW PEM電解水制氫系統(tǒng)。

但隨著國(guó)內(nèi)PEM電解槽供應(yīng)商崛起，PEM電解槽價(jià)格在這兩年直線下降。到2025年上半年，國(guó)內(nèi)MW級(jí)PEM制氫系統(tǒng)價(jià)格最低約在400萬(wàn)元/MW，較2024年下降30%以上。

很明顯，康明斯恩澤并沒(méi)有跟上現(xiàn)有的市場(chǎng)，還是以“高高在上”的姿態(tài)應(yīng)對(duì)中國(guó)市場(chǎng)。如2024年中能建的框架招標(biāo)中，國(guó)內(nèi)PEM電解槽成套設(shè)備價(jià)格最低535萬(wàn)元/MW，最高為698萬(wàn)元/MW，但是康明斯恩澤當(dāng)時(shí)的投標(biāo)價(jià)高達(dá)808萬(wàn)元/套。這讓康明斯恩澤在市場(chǎng)上很難拿到訂單。

②國(guó)內(nèi)技術(shù)水平在不斷提升。

2025年1月3日，華電“華瀚”500Nm3/hPEM電解槽發(fā)布。

2025年1月，中國(guó)中車集團(tuán)自主研制首臺(tái)兆瓦級(jí)PEM制氫電解槽下線發(fā)布。

2025年6月，國(guó)氫科技推出了“氫涌卓瀚 4000”PEM制氫系統(tǒng)。該系統(tǒng)依托國(guó)氫科技自主研發(fā)的500標(biāo)方大型PEM電解槽，結(jié)合自主設(shè)計(jì)、自主生產(chǎn)的多對(duì)一集成系統(tǒng)，形成了千標(biāo)方級(jí)的PEM系列產(chǎn)品。

2025年6月11日，天合元?dú)浒l(fā)布MW級(jí)PEM制氫裝備。

2025年7月4日，氫羿能源重磅發(fā)布3MW PEM電解槽、100kw AEM電解槽兩款制氫裝備新品。

同時(shí)，在供應(yīng)鏈方面國(guó)內(nèi)市場(chǎng)也在不斷突破。氫輝能源在2024年將PEM電解水制氫質(zhì)子交換膜從180μm（杜邦117膜）降至80μm（氫輝增強(qiáng)膜）。隨著質(zhì)子交換膜的厚度降低，PEM電解水的電流密度提升，2024年一年P(guān)EM電解水的成本就下降了1/3。氫克新能源等通過(guò)單電池結(jié)構(gòu)優(yōu)化，實(shí)現(xiàn)PEM電解水制氫成本優(yōu)化。 涌氫 “銥殼”負(fù)載型催化劑技術(shù)發(fā)布，可使PEM電解水單位面積銥用量從1.0mg/cm2大幅降至0.3mg/cm2。這是對(duì)飽受成本掣肘的PEM電解技術(shù)來(lái)講，是一場(chǎng)掃清關(guān)鍵障礙的技術(shù)變革。

技術(shù)進(jìn)步增加了國(guó)內(nèi)PEM電解槽供應(yīng)商的底氣，也不畏懼跟引進(jìn)技術(shù)一較高下。

③康明斯氫能部門虧損嚴(yán)重。

近年，康明斯氫能業(yè)務(wù)Accelera一直處于虧損。2024 財(cái)年稅前虧損達(dá)到 7.64 億美元，2023 年虧損 4.43 億美元。連年虧損使康明斯開(kāi)始調(diào)整氫能戰(zhàn)略。2024年底康明斯開(kāi)始對(duì)生產(chǎn)電解槽和燃料電池的 Accelera 部門進(jìn)行了戰(zhàn)略審查，旨在簡(jiǎn)化運(yùn)營(yíng)，并將投資重點(diǎn)放在最有前景的機(jī)會(huì)上。

而中國(guó)市場(chǎng)的康明斯恩澤氫能業(yè)務(wù)成為了戰(zhàn)略調(diào)整的對(duì)象。

03

中國(guó)市場(chǎng)，依舊值得發(fā)展

說(shuō)實(shí)話，近兩年，國(guó)內(nèi)的PEM制氫裝備市場(chǎng)確實(shí)競(jìng)爭(zhēng)比較激烈，進(jìn)而促使產(chǎn)品性能快速提升、價(jià)格極速下降。

但也正是因?yàn)槭袌?chǎng)需求在進(jìn)一步釋放，所以造成了激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。國(guó)內(nèi)的堿槽+PEM制氫系統(tǒng)模式這兩年在國(guó)內(nèi)迅速發(fā)展，項(xiàng)目不斷增多。同時(shí)，針對(duì)不同的應(yīng)用場(chǎng)景，企業(yè)不斷提出新的解決方案、產(chǎn)生新的合作模式，如國(guó)電投的4000標(biāo)方解決方案。

激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)確實(shí)會(huì)需要一些企業(yè)錯(cuò)失訂單，但也給了一些企業(yè)發(fā)展的機(jī)會(huì)。

2025年7月7日 ，羅伯特?博世有限公司（博世）與全球電解槽制造商及氫能技術(shù)領(lǐng)軍企業(yè)北京中電豐業(yè)技術(shù)開(kāi)發(fā)有限公司（中電豐業(yè)）達(dá)成框架協(xié)議，博世將向中電豐業(yè)提供Hybrion PEM電解槽，支持其面向全球市場(chǎng)推出完全商業(yè)化的大規(guī)模制氫系統(tǒng)。根據(jù)這份合作協(xié)議，博世將向中電豐業(yè)交付Hybrion PEM電解槽產(chǎn)品，支持其規(guī)模超過(guò)1兆瓦的大型PEM制氫項(xiàng)目。

2025年1月6日，舍弗勒與上海市嘉定區(qū)安亭鎮(zhèn)人民政府簽訂合作框架協(xié)議，成立全資子公司——舍弗勒氫能科技（上海）有限公司，并落戶上海市嘉定區(qū)。舍弗勒氫能科技（上海）有限公司位于上海市嘉定區(qū)安亭鎮(zhèn)的嘉定氫能港內(nèi)，主要專注于PEM/AEM（質(zhì)子交換膜/陰離子交換膜）電解水制氫電堆等氫能相關(guān)技術(shù)和產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)與產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用。

對(duì)于康明斯來(lái)講，中國(guó)的PEM電解槽市場(chǎng)或許現(xiàn)階段不適合其發(fā)展，但仍有國(guó)際企業(yè)，在中國(guó)發(fā)展PEM電解裝備。