中國(guó)氫能企業(yè)正登上全球舞臺(tái)，關(guān)鍵技術(shù)突破成為股價(jià)上漲的最佳催化劑。

2025年11月14日，億華通港股（02402.HK）今日股價(jià)表現(xiàn)亮眼，一度漲超7%，截至午盤(pán)發(fā)稿時(shí)漲幅達(dá)6.797%，報(bào)34.88港元，成交額1.676億港元。億華通A股漲超8%。這波上漲行情直接受到公司在2025東京車(chē)展（又稱(chēng)日本移動(dòng)出行展）上技術(shù)突破的推動(dòng)。

在日前開(kāi)幕的東京車(chē)展上，三菱扶桑卡客車(chē)公司（Mitsubishi Fuso Truck and Bus Corporation，簡(jiǎn)稱(chēng)MFTBC）發(fā)布了全球首款搭載260kW大功率燃料電池系統(tǒng)的液氫重卡，而這款被譽(yù)為“零排放重卡新標(biāo)桿”車(chē)型的核心技術(shù)——260kW液氫版燃料電池系統(tǒng)，正由億華通提供。

股價(jià)表現(xiàn)

億華通港股近期表現(xiàn)可圈可點(diǎn)。從更長(zhǎng)的時(shí)間維度來(lái)看，億華通今年以來(lái)股價(jià)已上漲33.11%，近5個(gè)交易日上漲2.59%，近20日上漲19.30%，近60日漲幅更是高達(dá)39.97%。

這一連串?dāng)?shù)據(jù)表明，億華通近期的股價(jià)上漲并非孤立事件，而是建立在持續(xù)向好發(fā)展態(tài)勢(shì)之上的市場(chǎng)表現(xiàn)。

資金流向方面，數(shù)據(jù)顯示，主力資金凈流出144.01萬(wàn)元，大單買(mǎi)入1066.42萬(wàn)元，占比23.53%，賣(mài)出1210.44萬(wàn)元，占比26.71%。

雖然主力資金小幅凈流出，但整體股價(jià)仍保持上漲態(tài)勢(shì)，顯示市場(chǎng)對(duì)億華通后市表現(xiàn)抱有樂(lè)觀預(yù)期。

億華通A股走勢(shì)

億華通港股走勢(shì)

技術(shù)突破

億華通此次在東京車(chē)展上展示的260kW液氫版燃料電池系統(tǒng)，代表了公司在氫燃料電池技術(shù)領(lǐng)域的重大突破。

該系統(tǒng)基于億華通自主石墨板電堆開(kāi)發(fā)，實(shí)現(xiàn)了低至5bar的供氫壓力，同時(shí)做到了260kW的高性能功率輸出。

在高功率輸出基礎(chǔ)上，該系統(tǒng)還實(shí)現(xiàn)了高集成單系統(tǒng)與低氫耗的平衡，系統(tǒng)功率可全面覆蓋重卡在爬坡、超車(chē)、高海拔、高負(fù)荷等全場(chǎng)景、全工況的動(dòng)力需求。

三菱扶桑此次發(fā)布的液氫重卡，采用了超低溫液氫儲(chǔ)供系統(tǒng)，相較于氣氫，液氫能量密度更高，儲(chǔ)氫罐體積更小，為車(chē)輛設(shè)計(jì)與載貨空間優(yōu)化提供了更大靈活性。

這款液氫重卡性能卓越：?jiǎn)未渭幼?0kg液氫僅需15分鐘，續(xù)航里程突破1200公里，徹底解決了新能源重卡在長(zhǎng)途干線物流等場(chǎng)景下的“續(xù)航焦慮”問(wèn)題。

戰(zhàn)略布局

億華通與三菱扶桑的合作，釋放了中日氫能產(chǎn)業(yè)合作深化的積極信號(hào)。

三菱扶桑作為戴姆勒卡車(chē)集團(tuán)旗下重要品牌，一直致力于推動(dòng)商用車(chē)清潔能源轉(zhuǎn)型。

選擇與億華通合作，不僅是看中其大功率燃料電池系統(tǒng)的技術(shù)實(shí)力，更是全球氫能產(chǎn)業(yè)協(xié)同發(fā)展的一個(gè)縮影。

億華通正持續(xù)推進(jìn)燃料電池系統(tǒng)海外市場(chǎng)發(fā)展，將中國(guó)企業(yè)的優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品與國(guó)際整車(chē)制造商的深度融合，共同提速全球氫能產(chǎn)業(yè)的商業(yè)化進(jìn)程。

億華通在財(cái)報(bào)中透露，公司十大流通股東中，香港中央結(jié)算有限公司位居第七大流通股東，持股324.38萬(wàn)股，為新進(jìn)股東。

這一動(dòng)向也從側(cè)面反映了投資機(jī)構(gòu)對(duì)公司未來(lái)發(fā)展的認(rèn)可。

市場(chǎng)前景

氫燃料電池重型車(chē)輛作為商用車(chē)領(lǐng)域的重要發(fā)展方向，正受到全球主要經(jīng)濟(jì)體的高度重視。

以日本為例，日本新能源及產(chǎn)業(yè)技術(shù)綜合開(kāi)發(fā)機(jī)構(gòu)（NEDO）發(fā)布了2025年《FCV·HDV燃料電池技術(shù)開(kāi)發(fā)路線圖》。

該路線圖詳細(xì)規(guī)劃了燃料電池汽車(chē)（FCV）和重型貨車(chē)（HDV）的燃料電池技術(shù)發(fā)展路徑。

根據(jù)該路線圖，到2030年、2035年和2040年，日本燃料電池汽車(chē)（FCV）目標(biāo)規(guī)模分別為23萬(wàn)臺(tái)、60萬(wàn)臺(tái)和150萬(wàn)臺(tái)，重型貨車(chē)（HDV）目標(biāo)規(guī)模分別為17萬(wàn)臺(tái)、45萬(wàn)臺(tái)和120萬(wàn)臺(tái)。

這一宏偉規(guī)劃為氫燃料電池技術(shù)在交通領(lǐng)域的應(yīng)用展示了廣闊前景。

從億華通自身的業(yè)務(wù)布局來(lái)看，公司主要為客車(chē)及貨車(chē)等商用車(chē)設(shè)計(jì)、開(kāi)發(fā)和制造燃料電池系統(tǒng)及電堆。

業(yè)務(wù)收入構(gòu)成為：燃料電池系統(tǒng)占70.41%，其他業(yè)務(wù)占14.73%，技術(shù)開(kāi)發(fā)及服務(wù)占11.84%，零部件占3.02%。

風(fēng)險(xiǎn)與挑戰(zhàn)

盡管技術(shù)突破和市場(chǎng)前景廣闊，億華通也面臨著一定的風(fēng)險(xiǎn)與挑戰(zhàn)。

近期財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，億華通實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.04億元，同比減少67.31%；歸母凈利潤(rùn)為-3.11億元，同比減少20.66%。

這一數(shù)據(jù)表明，公司在商業(yè)化落地和盈利能力方面仍有待加強(qiáng)。

與此同時(shí)，億華通在與豐田汽車(chē)的合作關(guān)系上也出現(xiàn)了調(diào)整。

根據(jù)公司公告，億華通與豐田汽車(chē)共同向合營(yíng)公司華豐燃料進(jìn)行同比例增資，其中公司增資金額為玖億伍仟萬(wàn)日元（折合人民幣約4,480.68萬(wàn)）。

增資完成后，億華通將尚未實(shí)繳的增資額對(duì)應(yīng)的股權(quán)以0元對(duì)價(jià)轉(zhuǎn)讓給豐田汽車(chē)，持股比例從50%降至35%。

不過(guò)公司有權(quán)在2025年底前回購(gòu)這部分股權(quán)。

億華通今年以來(lái)股價(jià)已上漲超過(guò)三分之一，近60日漲幅更是接近40%。這背后不僅是市場(chǎng)對(duì)氫能行業(yè)前景的看好，更是對(duì)公司技術(shù)實(shí)力與商業(yè)拓展能力的認(rèn)可。

隨著全球氫能產(chǎn)業(yè)加速商業(yè)化，億華通憑借其技術(shù)實(shí)力與國(guó)際合作經(jīng)驗(yàn)，或?qū)⒃谌驓淠苜惖郎险紦?jù)一席之地。

然而，面對(duì)營(yíng)收下滑和虧損擴(kuò)大，億華通如何將技術(shù)實(shí)力轉(zhuǎn)化為商業(yè)成功，仍是其需要解決的長(zhǎng)期課題。